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STEAG HamaTech "reduce"
06.11.2002
HSBC Trinkaus & Burkhardt
Die Analysten vom Bankhaus HSBC Trinkaus & Burkhardt stufen die Aktie von STEAG HamaTech (WKN 730900) unverändert mit "reduce" ein und sehen das Kursziel bei 4,50 Euro.
Umsatz- und Gewinnzahlen des dritten Quartals seien mehr oder weniger im Rahmen der Erwartungen ausgefallen. Nach Herausrechnung von Einmaleffekten verbleibe nur noch eine magere schwarze Zahl. Dies deute darauf hin, dass die Margen noch immer ziemlich schwach seien. Vor dem Hintergrund der Einführung neuer Maschinen sei dies umso besorgniserregender.
Das Management bleibe bei seinen Zielen in 2002 einen Umsatz von 125 Mio. Euro und ein EBT von sechs Mio. Euro erzielen zu wollen. Dies bedeute, dass im vierten Quartal Umsätze von rund 30 Mio. Euron und nur ein Break even auf operativer Ebene zu erwarten seien. Dies sei ein Warnsignal, dass die neuen Produkte offensichtlich keine vernünftigen Bruttomargen bieten, um einen soliden Gewinn bei den derzeitigen Umsatzniveaus zu erwirtschaften.
Das DCF-Modelle zeige einen fairen Wert von 4,1 Euro basierend auf der Annahme mittelfristig deutlich höherer Profitabilität. Investoren würden sich derzeit aber eher auf kurzfristige Aspekte konzentrieren. Hier sehe man ein ungünstiges Chance/Risiko-Verhältnis, besonders im Vergleich zu Hauptkonkurrent Singulus.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt die Aktie von STEAG HamaTech weiterhin zu reduzieren.
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